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在全球互联网行业普遍降速的当口,应对国内国际环境激烈的变化、安全度过系统化风险,对互联网企业自身的组织能力提出了更高要求。王兴在2019年除夕发布的内部信中说,“在互联网上半场,基本功不太好,还可以靠红利、靠战略、靠资源带动快速发展。但到了下半场,基本功不过关,活下去都很难。我们要通过苦练基本功,把它内化成为组织的能力。把基本功练扎实,我们就能赢99%的事情。”

截止到目前,全国共有县级以上的工商联组织3400多家,所有县以上都设有工商联组织,它是公务员队伍、政府组成。及级工商联所处的商会有4800多家,已经形成覆盖全国的组织网络,同世界100多个国家和地区和400多个组织机构商会建立了广泛的联系和友好合作。

低波动性、防守型行业:食品饮料、家用电器、医药生物:这一类消费行业的特征在盈利周期性相对较弱或者较长,一定时间段之内盈利确定性较强。因此,相对而言,若无重大市场外部环境的变化,这一类行业存在有较为稳定的估值区间与上下限。从历史数据来看PE指标仅在2007年的A股大牛市的行情中出现了猛烈地上涨,从而使得估值区间上移,其后在较为稳定的区间波动。家用电器的PE波动区间约在15-30之间;食品饮料由于12-14年限制三公消费和白酒塑化剂事件,曾经经历过一段时间的调整,因此估值区间下滑到15-30,此外稳定在25-40之间;而医药生物相对来说PE指标波动幅度较大,但总体波动区间仍然较为稳定,在20-45之间。因此,不同行业的波动区间,当达到波动区间分位数的后10%时,结合该行业的业绩情形,可考虑作为该行业品种的配置点。而由于波动幅度较小,该类品种的防御性也相对较好。

同样地,若将时间拓宽至五年,则五年后需要达到的目标市值为2049.26亿元。同样假设情形1:若5年后给予该公司10x的PE估值,则需要达到的年化利润增长率为42.31%,与实际情况存在有一定差距。假设情形2:若5年后给予20x估值,则需要达到的年化利润增长率为23.89%。较为贴合实际。假设情形3:若5年后给予30x估值水平,则需要达到的年化利润增长率为14.24%。因此,从该消费龙头的近期业绩来看,预测能达到每年稳定的20%左右利润增长率,则以10%回报率作为目标,可以预知目前的价格对应未来20x左右的市盈率。

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